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　　源达证券商榷申诉/行业商榷

　　浪漫发展数字经济行业，云筹算期骗康庄大道

　　——雄安新区专题商榷

　　投资要点

　　积极部署数字基础规范，鼓动云筹算期骗加速渗入

　　雄安新区将新一代信息技巧作为重心布局产业，并浪漫发展数字经济产业。雄安新区积极部署数字基础规范，包括竖立雄安城市筹算中心、新一代通讯齐集规范、全面鼓动城市感知终局部署和竖立，以及积极打造数字孪生城市。雄安新区标的将云筹算期骗于城市惩办和环球劳动鸿沟，以及支握数字孪生城市的大数据、区块链、物联网、AI、VR/AR等诸多鸿沟，为竖立数字城市、打造“云上雄安”提供伏击支握。其中雄安城市筹算中心已于2023年建成，中心一期竖立532个机柜，大要提供9万核VCPU和42P存储，终期标的为3600台机柜，限制可达到200万核VCPU和900P存储。

　　SaaS软件阛阓长坡厚雪，异日有望在更多鸿沟吐花

　　SaaS即“软件即劳动”。数字化转型趋势下，企业对线上办公、云劳动需求加多，SaaS渗入率加速擢升。2024年国内企业级SaaS阛阓限制瞻望达1026亿元，同比增长16%。在企业级软件中渗入率20%，低于全球26%的水平。数字经济发展海浪下，云筹动作为鼓动数字经济发展的基石。异日云筹算期骗有望在国度政务、城市惩办、环球劳动、绿色经济和数据安全等多鸿沟渗入期骗。

　　国内SaaS软件定制化属性仍较重，AI技巧握续赋能行业

　　现在国内SaaS的客户类型仍以大型企业和政府为主，定制化和劳动属性较重，相应带来高劳动资本和重叠研提问题。此外生态竖立的不完善也拉高了SaaS厂商的获客资本。从盈利弘扬看，国内SaaS厂商的毛利率一般在50-70%，但净利率仅在0-30%。上述问题成为SaaS厂商异日成长和高盈利的制约身分。AI大模子赋能SaaS行业。SaaS软件的退换更新和定制化使命需要承担较高资本，AI大模子有望赋能SaaS行业，结束对SaaS企业的降本增效，并擢升SaaS企业的劳动能力。

　　投资提议

　　提议原宥云筹算行业投资契机。雄安新区竖立鼓动京津冀一体化趋势深切，协同京津冀打造产业集群，提议原宥雄安新区竖立带来的区域性投资契机。

　　风险请示

　　数字化转型不足预期；AI技巧导入不足预期；宏不雅经济环境恶化；竞争模样恶化。

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