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　　作家：木易

　　10月22日，傲基科技晓喻通过港交所聆讯，距离老本商场更近一步。

　　总结其上市之路，可谓繁难重重。2015年，傲基科技以“出口电商第一股”在新三板挂牌。2019年转战科创板，但由于中枢业务与商场定位不符，公司最终于2020年主动撤退苦求。2021年，傲基科技再次向创业板提交上市苦求，不虞亚马逊“封号”事件对其主交易务形成重大冲击，A股IPO贪图不得不暂时摒弃。

　　2024年4月，傲基科技初度将目力转向港股，由华泰国外担任独家保荐东谈主。9月公司便顺利拿到证监会的境外上市备案见告书，10月初二次递表更新数据，短短20天后通过聆讯。随之浮出水面的财务数据也颇为亮眼。2024年仅前四个月，傲基科技就遣散总营收28.34亿元，同比进步16.9%；净利润录得1.89亿元，较2023年同期翻了近2倍。

　　不外，呼吁大进、一气呵成的背后暗退藏忧，依赖亚马逊琢磨风险不减、估值忽高忽低遭机构撤资，傲基科手段否获取投资者们的招供有待审慎不雅察。

　　蹧跶电子转型家居出海 超50%收入依赖亚马逊平台

　　结合此前流露的招股书数据来看，2016-2019年前三个月，傲基科技以销售科技蹧跶类产品为主交易务，自有品牌包括数码3C类产品Aukey、电动器具Tacklife、小家电Aicok和家庭健康电器Naipo等。值得一提的是，公司称呼傲基科技，恰是着手于最早发力的数码3C产品品牌名Aukey。

　　解说期内，傲基科技的科技蹧跶类产品销售收入占主交易务收入的比重鉴别为64.51%、61.94%、65.83%、62.81%，销售占比褂讪在60%以上。家居类产品销售收入对总营收的孝顺固然由2016年的不及5%进步至19.6%，但鸿沟未成表象，与科技蹧跶类产品功绩弘扬相去甚远。

　　但是据最新招股书露出，自2021年起，产物家居类产品已冉冉替代科技蹧跶类产品，成为傲基科技的收入支捏。2024年为止4月30日，公司产物家居类产品收入约17.45亿元，鉴别占商品销售收入和总营收的77.6%、61.6%。同期电动器具类、家用电器类和蹧跶电子类产品收入占比鉴别为4.9%、5.4%、2.2%，对比2019年之前的产品收入结构近乎回转。

　　（注：2021-2024前四个月科技蹧跶类产品收入占比为电动器具类、家用电器类和蹧跶电子类收入占比之和）

　　傲基科技的分水岭，是2021年引起山地风云的亚马逊“封号门”。

　　公开报谈露出，2021年9月亚马逊平台因为商家“阁下指摘”、“刷单”和“违纪账号关联”等操作，链接封禁了约1000家企业、5万多个账号，其中约600个中国品牌的销售权限被关闭，波及3000个卖家账号。

　　傲基科技在招股书中也坦言，公司如实邀请过网红指摘产品或在产品套餐中放置优惠券，行动荧惑评分和评价的奖励。由于短主座方推行评分或评级，亚马逊马上适度了公司276家网店的运营，约占2021年期末平台网店总额78.2%，线上账户总共2.36亿元资金被冻结，61个品牌的产品被下架。正因如斯。傲基科技2021年由盈转亏、2022年收入骤降超20%，积压的库存直至2023年末才消化干净。

　　封号门事件事后不久，傲基科技在亚马逊平台再行开设了300余家网店，重点转向产物家居类产品，建树ALLEWIE、IRONCK、LIKIMIO、HOSTACK等自有品牌，隐秘床架、书厨、沙发、梳妆台和梳妆凳等品类。与此同期，公司在沃尔玛、Wayfair、eBay等其他电商平台开设137家网店，力争于分布渠谈单一带来的琢磨风险。

　　但就现在的销售渠谈而言，傲基科技对亚马逊的依赖进度依旧偏高。2024年1-4月，公司通过第三方电商平台达成的产品销量高达284.5万件，亚马逊一个平台的销量就有195.0万件，约为沃尔玛、Wayfair和其他平台销量总和的2.18倍；第三方电商平台的销售收入约为21.05亿元，约占总营收比例74.3%，来自亚马逊平台收入约为15.07亿元，对总营收的影响超53%。

　　而亚马逊的封号步履还在络续。据作假足统计，2022年平台封禁了1.35万个卖家账号，2023年北好意思站“清扫”了数十万个账号。2024年3月，亚马逊在春季促销步履前径直停用深广账号，多个品牌激发“连坐”。傲基科技一半以上的收入由亚马逊孝顺，若何幸免重蹈2021年覆辙，脚下还是未知数。

　　投后估值忽高忽低 递表前遭机构撤资

　　在亚马逊封号事件之前，傲基科技一度在一级商场炙手可热。

　　据招股书流露，傲基科技在新三板挂牌之前曾获取深创投和期间伯乐的两轮融资，每股单价约为0.66元。2017年3月至2018年12月，中信证券旗下的私募投资基金子公司金石投资、景林投资和红杉中国等头部机构先后通过股转认购成为公司激动，每股对价从7.75元系数水长船高至12.52元，不到2年的时期内估值大幅增长了61.5%。

　　2020年12月，傲基科技引入好意思的老本、顺为老本、凯辉基金和鸿谈投资共计约1.92亿元融资，每股成本达26.23元。若基于彼时股本数目肤浅推算，公司投后估值已碎裂101亿元。可惜高光时间稍纵则逝，在亚马逊封号事件后，傲基科技估值径直“腰斩”，每股单价基本跌回2019年4月新三板摘牌前水平。

　　颇耐东谈主寻味的是，从2021年驱动傲基科技的估值变得忽高忽低。12月丝路产业投资以20元/股向老激动收购50万股股份，在功绩莫得紧要改善的情况下，3个月内估值激增55.4%。2022年1月，傲基科技按每股25.74元对价向丝路产业投资刊行155.40万股，带动公司估值再行回到百亿级别。

　　可到了2024岁首，跨境电商赛维期间、珠宝公司迪阿股份、蹧跶电子企业传音控股等上市公司参投之际，傲基科技的每股价钱又下落至16.80元。按照招股书流露的3.87亿股本数目计算，本轮投后估值最多不独特65亿元，与2020年最高点比较缩水36.2%，高价入股的丝路产业投资两轮投资鉴别浮亏19.0%、53.2%。

　　天眼查公开信息露出，丝路产业投资是浙江丝路产业基金建树的股权投资基金，附庸于浙江民营企业联结投资股份有限公司（简称：浙民投）。该机构由浙江省工商联牵头，浙江省金融办训诫，激动包括正泰集团、奥克斯集团、圣奥集团、锦江集团等多家民营企业。

　　丝路产业投资成立备案于2017年，运行于今已有7年。大额浮亏、退出期面临，或是其于傲基科技上市递表前决意撤资的要津。2024年3月，傲基科技凭证投资成本另加8%年利率，向丝路产业投资回购了155.4万股股份，代价约为4713.64万元。往还完成后，丝路产业投资仅捏有公司50万股，约占总股本0.01%。

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