炒股就看金麒麟分析师研报世博体育(中国)官方网站，巨擘，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！

　　出品：新浪财经上市公司参谋院

　　作家：大眼看茶饮/珊

　　2023年起，新型茶饮赛说念的竞争越发尖锐化，卷门店膨大、卷联名、卷居品，卷价钱等等。步入2024年，“登陆成本市集”成为头部新型茶饮企业的要道词，继茶百说念之后，蜜雪冰城、古茗、沪上大姨接踵向港交所递交招股书，关于新型茶饮赛说念“后入者”霸王茶姬或亦然如斯。

　　2023年，霸王茶姬开启寰宇范围内的赛马圈地式加盟，全年新增门店数目远朝上去5年新开门店数目之和。2024年，霸王茶姬也频频传出赴好意思上市的传说。但现在来看，霸王茶姬若想得手IPO或还需要向市集回答了了两个问题：

　　（1）赛马圈地后，事迹高增是否可握续？现在来看， 霸王茶姬2023年才是加盟门店速即增长的第一年，仍处于赛马圈地式增长阶段，但跟着市集容量趋近裕如，高增是否可握续存疑。

　　（2）看成行业后入者，霸王茶姬居品筹算屡次鉴戒大牌，饮品种类相对较少，销售额存在依赖大单品伯牙绝弦的征象，况且新品万里木兰造势后因饮后诱发失眠、心悸等不良响应而翻车。因此，公司居品筹算、饮品研发方面是否存在短板，或仍有待进一步不雅察。

　　加盟商背着霸王茶姬决骤、赛马圈地后高增或难握续

　　2017年11月，张俊（金麒麟分析师）杰在云南昆明开设了第一家霸王茶姬门店。其主打居品迷惑了原叶茶汤、优质牛乳和基底乳，主打“澄莹不腻”、“健康好喝”的茶饮理念。

　　近日，在“2024年国外茶日 当代东方茶立异论坛”，霸王茶姬创举东说念观念俊杰在会上默示，2024年定的小主义是“中国销售额超星巴克中国”。况且，张俊杰清醒到霸王茶姬2023年GMV为108亿元，年贸易收入冲突40亿元，净利润再8-10亿元之间。然则，在2022年，霸王茶姬的贸易收入仅在5亿元摆布，净亏蚀达4800亿元。

（尊府开端：“2024年国外茶日 当代东方茶立异论坛”）

　　缔造不足7年，况且仅用一年时分，便罢了了营收的高速增长、净利润扭亏为盈，霸王茶姬无疑成为2023年新型茶饮赛说念的一匹黑马。如斯亮眼收货离不开霸王茶姬于2023年赛马圈地式膨大。

　　据多家网罗数据露出，2023年，霸王茶姬新增门店数目朝上2300家，新增门店数目远朝上去5年（2018-2022年）新开门店数目之和。

　　门店数目的激增，径直带来GMV和营收范围的“狂飙”，因为和浩瀚新型茶饮品牌雷同，霸王茶姬创收也并非靠着直营店卖奶茶，营收的大头主要来自两个方面：（1）向加盟商销售货色及开采（主要）；（2）想加盟商收取的特准权使用费及加盟费。

　　那么加盟商开一家霸王别姬好像需要若干用度呢？据品牌官方公众号露出，加盟用度包含一次性收取的加盟费1.98万及概括管事费5万，保证金2万，品牌使用费1.5万，开选用度16万（据门店预估贸易额进行确立），首批物料10万（据门店预估贸易额进行确立），信息系统管事费7000每年，在线学习张颢菲500每年。除此以外，加盟商还需将贸易额抽成交纳运营处置费和市集履行费，其中每月贸易额的2%缴运营处置费，贸易额的1%缴市集履行费。

（尊府开端：霸王茶姬官方公众号）

　　这么算下来，加盟溢价60平摆布的霸王茶姬，好像需要总投资60万以上，这还莫得包含房租、押金、转让费及东说念主工成本。运转投资成本远超茶百说念、蜜雪冰城、少量点、沪上大姨等。

　　但是，茶百说念、蜜雪冰城及沪上大姨的营收和门店走势曾屡次向咱们阐扬，在此方式之下，公司的事迹增速相配依赖门店开拓速率。以茶百说念为例，其门店膨大速率在2022年显耀着过时，茶百说念营收增速也由2021年237.4%的同比增速着落至16.12%，2023年营收虽同比增长34.80%，但仍远不足2021年水平。

　　现在来看， 霸王茶姬2023年才是加盟门店速即增长的第一年，仍处于赛马圈地式增长阶段，但跟着市集容量趋近裕如，高增或难保管，从茶百说念、沪上大姨、蜜雪冰城的营收和门店走势齐能纪念出这个论断。

　　近一年的时安分，霸王茶姬屡次被传出赴好意思上市的音讯，其中外媒报说念，其最快将于2024年赴好意思上市，募资2-3亿好意思元。关于此音讯，霸王茶姬并未正面恢复，但咱们以为此音讯也并非捕风系影，反而是一个相对较好的时机。一方面，现在霸王茶姬线下门店数目、营收仍处于高速增长阶段，品牌和成本或也格外在膨大失速前走上市退出通说念。

　　新型茶饮“后入者”：居品筹算擅长“鉴戒” 新品造势后翻车被贴上失眠标签

　　看成新型茶饮的后入者，霸王茶姬的居品研发实力每每被诟病。一方面，在居品筹算包装方面，霸王茶姬的“巧想”被指屡次“致意”其他品牌。最初，在LOGO筹算上，霸王别姬屡次被扣上“抄袭”的帽子：“早期像茶颜悦色，后期像星巴克” 。

（尊府开端：网罗）

　　其次，在居品包装筹算方面，霸王茶姬还屡次“撞脸大牌筹算”，从迪奥到香奈儿、古驰，再到LV，霸王茶姬多款包装筹算在配色、构图方面似乎齐能看到部分大牌的影子。

　　其中最为耗尽者熟知的等于霸王茶姬2022年底推出的“金丝小种”系列的包装筹算，在一推出时便被耗尽者质疑“撞脸”了迪奥的经典托特包。最初在构图方面，两者齐是吸收大齐粗印花铺垫，中间纯色长条形作念底，配上品牌英笔墨母，双方是对称细长条+锁边印花。其次，在配色方面，二者齐以米白和藏蓝色看成主色彩；元素上齐以动物+植物互相搭配。

（尊府开端：复眼SEEMENT）

　　霸王茶姬一系列“致意”大牌的行动，通过鉴戒和效法栽培了品牌的“品性感”和“溢价感”，但同期也给我方贴上了擅长“效法”的标签，给耗尽者一种筹算实力相对薄弱的嗅觉。

　　除了居品筹算方面，屡次被指“鉴戒”大牌外，看成一家新型茶饮品牌，霸王别姬的饮品研发实力也常被诟病。 一方面，比较其他上市或拟上市新型茶饮品牌而言，霸王茶姬的居品种类相对较少，较为中枢大单品伯牙绝弦，2023年伯牙绝选大单品销量超2000万杯，销售占比超30%。

　　另一方面，霸王茶姬2024年推出新品“万里木兰”后融合三天造势，但却因茶多酚含量过高导致大齐耗尽者饮后出现失眠、心悸等不适症状而翻车。另外，在这之前，也有不少耗尽者在社媒平台上默示，喝了霸王茶姬后出现失眠的症状。

　（尊府开端：小红书）

　　“喝霸王茶姬，品失眠东说念主生”，在新品万里木兰翻车之后，霸王茶姬也和失眠牢牢联系起来，而这是否会影响一众对咖啡因明锐东说念主群的聘用从而影响品牌的受众范围及计较情状，或仍有待进一步不雅察。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

遭殃剪辑：公司不雅察世博体育(中国)官方网站